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　　反思达能强行并购娃哈哈案例余四林（ 湖北经济学院武汉４ ３０ ２０ ５）【摘要】 中外舍贵能取得协同效应， 为企业创造财富， 同时也伴随着各种风险。 奉文以达能强行并购娃哈哈为例， 在分析该事件本质的基础上揭示了我国企业引进外费过程中存在的一些问题。【关键词】 并购商标使用权合同风险中外企业合资期望取得１＋ ｌ＞ ２的商业效果． 其本质就是一场财富的联姻， 合并是为了获得更大的利益。 中外企业合资， 曾传出一段段令人羡慕的佳话． 近年却屡屡闹出解散风波。 透过这些解散事件， 我国企业应吸取什么教训呢？本文试图通过分析法国达能公司（ 以下简称“达能” ）并购杭州娃哈哈集团有限公司（ 以下简称“娃哈哈” ）的案例， 寻找一些对我国企业引进外资有意义的启示。一、 案例介绍２０ ０ ７ 年“两会” 期间， 娃哈哈集团董事长、 人大代表宗庆后上交了一份提案， 名为《关于立法限制外资通过并购垄断我国各个行业维护经济安全的提案》 。 这个提案来源于达能欲强行以４ ０ 亿元人民币的低价， 并购娃哈哈总资产达５６ 亿元的其他非合资公司５１％的股权事件。 娃哈哈１９ ９ ６ 年以部分固定资产作投入与达能等外方合资成立五家公司， 生产以“娃哈哈” 为商标的包括纯净水、 八宝粥等在内的产品。 当时． 娃哈哈持股４ ９ ％． 达能与香港百富勤公司合占５１％的股份。 亚洲金融风暴之后， 百富勤公司将股权卖给达能， 使达能跃升到５１％的控股地位。 早在１９ ９ ６ 年２月 １９ 日， 合资公司与娃哈哈签署了《商标转让协议》 。 该协议重新描述了娃哈哈商标作价１亿元以及其中５ ０ ０ ０ 万元作为中方注资、 另外５０ ０ ０ 万元由合资公司购买， 该协议遭到了国家商标局的拒绝。 后来双方在１９ ９ ９ 年５月 １８ 日改签了一份《商标使用合同》 。 该合同约定：娃哈哈同意向合资公司提供一个专有和不可撤销的权利和商标使用许可， 在合同期限内用以制造和在国内外市场上销售产品， 包括使用“娃哈哈” 字样作为商号和公司名称的一部分权利。１９ ９ ９ 年． 宗庆后和中方决策班子商量决定， 由职工集资持股成立的公司出面， 建立一批与达能没有合资关系的公司。这些公司大多建立在西部、 对口支援的革命老区、 国家贫困地区以及三峡库区等当初达能不愿意投资的地区。 并取得了良好的经济效益。 到２００６年． 这些公司的总资产已达５６亿元，当年利润达ｌｏ ． ４ 亿元。 而合资公司２０ ０ ６ 年的销售额为２０ ０亿元， 利润仅２０ 亿元。 几年后， 达能突然以商标使用合同中娃哈哈“不应许可除娃哈哈达能合资公司外的任何其他方使用商标” 为由， 要求强行收购这几家由娃哈哈职工集资持股成立的、 与达能没有合资关系的公司。二、 案例分析１． 达能并购娃哈哈事件是一场股权争夺战。 这场股权争夺战源于１９ ９ ６ 年， 当时娃哈哈持股４ ９ ％， 达能与百富勤公司合占５１％的股份。 但在亚洲金融风暴之后， 百富勤公司将股权卖给达能， 使达能跃升到５１％的控股地位。 经过这样的股权变动， 达能最终拥有了５１％的绝对控股地位。 导致这种结局，与娃哈哈引进外资解决企业困境的决策有关。 当时我国的市场经济体制还不是很健全， 在与国外投资者合作时， 因为资金不足， 所以常用无形资产和技术入股， 将无形资产提前变现。 这样。 当时的难关是渡过了， 但却为以后的产权之争埋下了隐患。ｚ 达能并购娃哈哈事件是一场商标使用权的争夺战。 由于我国市场经济发展较晚， 商标专利权、 知识产权受法律重视和保护比较晚． 更不健全。 当时顺应国有企业改革的潮流， 大力引进外资， 解决企业的发展问题， 而忽视了商业合同中有关商标使用权等专利权的细节， 导致十年的合作变成十年后面临收购的结局。商标使用权也是无形资产。 而在１９ ９ ６ 年合资时， 娃哈哈商标经评估机构评估后作价１亿元人民币。 根据１９ ９ ６ 年２月９ 日的《合资经营合同》 ． 娃哈哈向合资公司的注资包括５ｏ ｏ ｏ万元无形资产， 即娃哈哈商标价值的一半， 娃哈哈商标价值的另外５ ０ ０ ０ 万元由合资公司出资购买。 娃哈哈系列商标的全部权利归人合资公司。３． 达能并购娃哈哈是一场合同风险的典型事例。 商业合同一经签订和备案就具有法律效力。 娃哈哈在十年前为眼前利益， 没有重视商标使用权， 没留意合同中关于商标使用权的语言逻辑。 更让娃哈哈没有想到的是， 合同中一项看似不经意的条款， 却让娃哈哈在日后陷入了被动。 双方在合同上签署有这样一条： “中方将来可以使用（ 娃哈哈）商标在其他产品的生产和销售上， 而这些产品项目已提交给娃哈哈与其合营企业的董事会进行考虑” 。 这即意味着， 娃哈哈要使用自己的商标生产和销售产品． 需要经过达能同意或者与其合资。０ ｚＪＪ财金月 刊（ 综台）・８ ３・口万方数据